Мудрый человек держит деньги в голове, но не в сердце
Джонатан Свифт



Отзывы о банках


InfoBank.by – Все банки Беларуси  >  Строители вздрогнут, население получит дополнительный доход и освобождение от налогов

Строители вздрогнут, население получит дополнительный доход и освобождение от налогов

Размер шрифта:    Уменьшить шрифт  Восстановить исходный рзмер  Увеличить шрифт 
6608

Идет работа над проектом Указа Президента. Законодательный акт позволит шире использовать ценные бумаги, ужесточит условия выпуска жилищных облигаций, закрепит понятия «депозитарных облигаций» и «стрип-облигаций», которые позволят проще зарабатывать. На рынок смогут выйти иностранные инвесторы, а на доходы введут налоговые льготы.
 
Что вообще происходит?
 
Сегодня банки обсуждают проект Указа Президента Беларуси. Законодательный акт призван обеспечить ускоренное развитие рынка ценных бумаг за счет:
  • прямого участия инвесторов, не допущенных к торгам на фондовой бирже, в размещении и обращении отдельных видов ценных бумаг
  • создания института квалифицированного инвестора и эмиссии, регистрации и обращения ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, по упрощенной процедуре
  • эмиссии и обращения облигаций с раздельным обращением номинала и купонов (стрип-облигации).
В Министерстве финансов, которое готовило проект считают:

— Внедрение механизма стрипования облигаций на финансовом рынке Республики Беларусь будет способствовать повышению спроса на облигации, формированию репрезентативных процентных ставок на различные сроки заимствований, в целом придаст динамику развитию рынка облигаций.

Кроме того, планируется ужесточение условий эмиссии и обращения жилищных облигаций. Считается, что это повысит финансовую дисциплину эмитентов жилищных облигаций и снизит риск просрочек погашения таких облигаций.  

А вот возможность в рамках одного решения об эмиссии биржевых облигаций проводить:
  • эмиссию нескольких выпусков биржевых облигаций с разными сроками обращения, разными номинальными стоимостями, условиями и сроками выплаты доходов
  • при фиксации в решении о выпуске только рамочных условий их обращения и размещения позволит создать на базе биржевых облигаций гибкий инструмент привлечения заемных ресурсов
— благодаря которому:
  • эмитенты смогут управлять ключевыми условиями заимствования: сроками и объемами заимствований, их стоимостью и другими параметрами
  • можно сформировать для банков альтернативный межбанковскому кредитованию инструмент привлечения краткосрочной ликвидности за счет выпуска ультракоротких облигаций со сроком от 1 до 14 дней
 — Либерализация условий эмиссии биржевых облигаций приведет к росту данного сегмента рынка заимствований, — считают в Министерстве финансов.

В свою очередь, упрощение условий допуска иностранных юридических лиц, имеющих право осуществлять профессиональную деятельность по ценным бумагам в соответствии с иностранным правом, на рынок ценных бумаг Беларусь повысит спрос на ценные бумаги белорусских эмитентов.

Планируется введение налоговых льгот в отношении доходов по инвестиционным операциям инвестиционных фондов, а также доходов инвесторов, получаемых от участия в таких фондах. Эти льготы должны способствовать развитию института коллективных инвестиций в Беларуси.

Более подробно о планируемых нововведениях…
 
В Беларуси появится институт квалифицированного инвестора
 
Для создания института квалифицированного инвестора в законодательстве появится понятие «депозитарных облигаций».

Депозитарные облигации будут выпускаться эмитентами без ограничений и требований к собственному капиталу.

Квалифицированные инвесторы будут иметь право совершать операции с депозитарными облигациями, потому что считается, что такие инвесторы способны адекватно оценивать риски, возникающие при вложении средств в эти долговые инструменты. Кроме белорусов, покупать депозитарные облигации смогут и иностранцы.

Регистрацию депозитарных облигаций будет осуществлять РУП «РЦДЦБ» (Центральный депозитарий Беларуси), который будет присваивать выпускам этих облигаций не только национальные, но и международные идентификационные коды ISIN и CFI.
 
Кстати, такая практика эмиссии облигаций без государственной регистрации уже реализована в рамках эмиссии биржевых облигаций
 
Эмиссия депозитарных облигаций будет происходить исключительно в бездокументарной форме.

Республиканский орган государственного управления, осуществляющий государственное регулирование рынка ценных бумаг, будет устанавливать:
  • перечень лиц, относящихся к квалифицированным инвесторам
  • перечень ценных бумаг, сделки с которыми вправе совершать квалифицированные инвесторы
Справочно. В других странах к квалифицированным инвесторам относят:
  • профессиональных участников рынка ценных бумаг
  • банки
  • небанковские кредитно-финансовые организации
  • лизинговые организации
  • акционерные инвестиционные фонды
  • управляющие организации инвестиционных фондов
  • страховые организации
Для контроля за размещением и обращением депозитарных облигаций их учет будет организован на базе центрального депозитария

В связи с повышенным риском инвестирования в депозитарные облигации по сравнению с другими видами облигаций, проектом Указа предусматриваются нормы, защищающие права владельцев других облигаций.

В частности, выплата дохода и погашение (досрочное погашение) депозитарных облигаций может осуществляться эмитентом депозитарных облигаций только при условии отсутствия неисполненных обязательств по иным облигациям, эмитированным эмитентом.  

 — Депозитарные облигации будут востребованы, прежде всего, вновь созданными компаниями (стартапами), позволяя им привлекать финансирование на начальной стадии функционирования под реализацию будущих инвестиционных проектов. Внедрение такого финансового инструмента будет являться одним из элементов развития венчурного финансирования в республике, — считают в Министерстве финансов.
 
Появится купонный доход
 
В Беларуси должны появиться облигации с раздельным размещением или обращением номинала и процентного дохода (купона) по ним. Это позволит повысить ликвидность рынка облигаций за счет:
  • разделения прав, удостоверяемых облигацией: права на получение номинальной стоимости и права на получение купонного дохода
  • создания возможности отдельного оборота таких прав, которые называются стрипы
Сегодня для эмитента, выходящего на рынок, чтобы привлечь денежные средства через эмиссию облигаций, интересны среднесрочные и долгосрочные облигации.  Вместе с тем, участникам финансового рынка: брокерам, дилерам, банкам —  нужны краткосрочные и среднесрочные финансовые инструменты. Например, облигации с дисконтным доходом со сроками обращения до года, от года до пяти лет.  Но политика эмитентов облигаций по «удлинению» сроков обращения облигаций приводит к снижению спроса на облигации со стороны инвесторов.
 
Стрипование — это процесс разделения обычной купонной облигации на составные части: купоны и номинал — стрипы

Технически, в результате процедуры стрипования выпуск купонных облигаций (стрип-облигации) «замещается» в депозитарной системе несколькими выпусками дисконтных стрипов:
  • один из которых — выпуск стрипов на номинал, номинальная стоимость которых равна номинальной стоимости стрип-облигаций, а срок обращения равен сроку обращения стрип-облигаций
  • другие — выпуски стрипов на купон, количество которых равно количеству периодов выплаты купонного дохода по стрип-облигациям, срок обращения каждого из выпусков соответствует периоду выплаты купонного дохода. Номинальная стоимость стрипов в каждом выпуске равна размеру купонного дохода по каждому купонному периоду по стрип-облигациям
Стрипование может оказаться полезным, прежде всего, для Министерства финансов как эмитента государственных ценных бумаг, а также для крупных и средних корпоративных заемщиков, включая банки, которые желают повысить интерес к своим облигациям со стороны инвесторов.

 — Внедрение программы стрипования позволит крупным заемщикам, не изменяя кардинально свою политику и объемы заимствования, предложить рынку востребованные инструменты. Это приведет к повышению спроса на облигации, формированию репрезентативных процентных ставок на различные сроки заимствований, — считают в Минфине.
   
Инвесторы смогут напрямую размещать ценные бумаги на бирже  
 
Будет внедрен механизм прямого участия инвесторов, на сегодняшний день напрямую не допущенных к торгам на фондовой бирже, в размещении и обращении некоторых видов ценных бумаг при соблюдении определенных условий.

Министерство финансов будет определять перечень ценных бумаг, сделки с которыми на организованном рынке вправе (без посредничества профессиональных участников) совершать лица, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг.
 
Изменения по жилищным облигациям
 
На постсоветском пространстве в условиях дефицита денежных средств и прогрессирующей инфляции методы финансирования оборотных средств строительных организаций развивались в сторону привлечения денежных ресурсов у будущих собственников жилья.

При такой схеме финансирования строительства жилья основные риски несут будущие собственники — физические лица и государство. При этом физические лица, являясь неквалифицированными участниками финансового и строительного рынка, не могут влиять на механизмы управления и эффективного использования средств, собранных для строительства.

— Привлечение средств граждан и юрлиц для осуществления строительства жилья через эмиссию жилищных облигаций является рисковым видом деятельности в целом. Неисполнение обязательств допускается как эмитентами жилищных облигаций, так и застройщиками, привлекающими финансирование с использованием механизмов долевого строительства, — считают в Минфине.

Поэтому в проект Указа включены отдельные нормы:
  • эмиссия жилищных облигаций будет разрешена при условии — исполком документально подтвердил, что возведение части строительного объекта произведено за счет собственных (привлеченных) средств в сумме, составляющей не менее 15% от стоимости объекта строительства, определенной в проектной документации
  • для финансирования строительства объекта через жилищные облигации смогут привлекаться только денежные средства
  • размещение жилищных облигаций по цене ниже их номинальной стоимости не будет допускаться
  • денежные средства юридических и физических лиц на приобретение жилищных облигаций должны будут зачисляться на специальные счета, открытые для каждого объекта строительства, которые эмитенты жилищных облигаций смогут использовать исключительно по целевому назначению
Порядок распоряжения привлеченными денежными средствами с этих специальных счетов, а также случаи, при которых возможно обращение взыскания на эти средства, прописаны в проекте Указа.
 
Права держателей облигаций защитят
 
В частности, для защиты прав владельцев жилищных облигаций проектом Указа ужесточаются:
  • требования к обеспечению обязательств эмитента по облигациям
  • требования к эмиссии необеспеченных облигаций
Предусмотрено, что:
  • договор о выдаче банковской гарантии
  • договор о предоставлении поручительства
  • договор страхования ответственности за неисполнение (ненадлежащее исполнение) обязательств эмитента облигаций
— не могут быть расторгнуты или изменены с даты государственной регистрации выпуска облигаций до истечения трех месяцев после окончания срока обращения облигаций этого выпуска, за исключением случая исполнения обязательств по облигациям в полном объеме, а также случаев, определяемых Совмином.  

 Для защиты прав владельцев необеспеченных облигаций проект Указа определяет такую норму:
  • совокупный объем выпусков необеспеченных облигаций, и объем обязательств по стрип-облигациям или стрипам на эти облигации не может превышать 80% размера собственного капитала (чистых активов) эмитента облигаций с учетом понижающего коэффициента
Изменения по биржевым облигациям
 
В проекте Указа прописано использование программы эмиссии биржевых облигаций:
  • на основании одного решения о выпуске биржевых облигаций, определяющего общие условия заимствования. В том числе — общий планируемый объем и срок привлечения долгового финансирования
  • можно осуществлять эмиссию нескольких выпусков биржевых облигаций с разными сроками обращения — в пределах общего срока займа, определенного решением о выпуске — разными номинальными стоимостями, условиями и сроками выплаты доходов  
Проспект эмиссии будет содержать:
  • общую часть, в которой будут определены общие условия проведения программы эмиссии
  • специальную часть, в которой будут определены параметры конкретного выпуска биржевых облигаций, размещаемого в рамках программы
— Это позволит создать на базе биржевых облигаций гибкий инструмент привлечения заемных ресурсов, благодаря которому эмитенты смогут быстро реагировать на меняющуюся конъюнктуру рынка и легко управлять ключевыми условиями заимствования: сроками и объемами заимствований, их стоимостью и другими параметрами, — считают в Минфине.
 
Для банков размещение биржевых облигаций в рамках программы позволит сформировать альтернативный межбанковскому кредитованию инструмент привлечения краткосрочной ликвидности за счет эмиссии ультракоротких облигаций со сроком от 1 до 14 дней
 
А вот инвесторы получат новую линейку ликвидных облигаций для размещения временно свободных денежных средств на короткие сроки.
 
Что еще изменится?
  
1. В связи с переходом на осуществление административных процедур в электронной форме планируется отказ от выдачи свидетельства (дубликата свидетельства) о государственной регистрации ценных бумаг.

2. Появится право — не составлять краткую информацию об эмиссии в случае раскрытия проспекта эмиссии облигаций на едином информационном ресурсе рынка ценных бумаг.

 3. Иностранные юрлица, имеющие право осуществлять профессиональную деятельность по ценным бумагам в соответствии с иностранным правом, будут допущены к торгам на фондовой бирже облигациями, государственными облигациями — без регистрации открытия обособленного структурного подразделения на территории Беларуси

4. Поднят вопрос о предоставлении стимулирующего режима налогообложения (на период не менее 5 лет) в отношении доходов по инвестиционным операциям инвестиционных фондов, а также доходов инвесторов, получаемых от участия в таких фондах.

— Установление налоговых льгот в отношении деятельности инвестиционных фондов на начальном этапе их развития является необходимым условием возникновения заинтересованности в создании инвестиционных фондов, — считают в Министерстве финансов Беларуси.

— Предоставление стимулирующего (льготного) режима налогообложения инвестиционных фондов по операциям инвестирования, а также в отношении доходов инвесторов, получаемых от участия в инвестиционных фондах, повысит реальный интерес населения к вложению свободных денежных средств в данные фонды, — считает Министерство финансов.
 
Хотите поделиться своим финансовым опытом, дать советы по правильном обращению с деньгами, высказать свое мнение по поводу банков или организации бизнеса? Присылайте материалы на адрес [email protected]. Самые интересные мы опубликуем


Источник: www.infobank.by

Понравилось? Отправь друзьям!


Оставить комментарий
  
Комментариев нет
Другие новости