Российский рубль валит белорусский. Нацбанк пытается удержать рост курса доллара

Начало 2022 года выдалось для белорусского рубля неблагоприятным, но большей частью из-за внешних причин, в том числе геополитических: на серьёзном ухудшении отношений России и Запада российский R-рубль обвалился – доллар в Москве вскочил на максимум за 8,5 месяцев. И это при том, что сам доллар на этой неделе заметно ослаб в мире.
 
Кроме того, ЦБ РФ объявил о периоде скупки долларов и евро с 14 января по 4 февраля, на 36,6 Rмлрд, или почти 500 $млн ежедневно – это Минфин пополняет ФНБ на 589,5 Rмлрд. Закупку валюты и будет осуществлять ЦБ РФ.
 
И если на 1-й неделе года сильное – почти до 77 R/$ – падение R-рубля было обусловлено ещё и выходными, то есть отсутствием полноценного валютного рынка, то на 2-й неделе – с 10 по 14 января – доллар подскочил в России в самом конце недели – снова почти до 77 R/$ – уже объективно. Хотя началась, было, неделя с укрепления R-рубля.
 
Правда, ЦБ РФ успел зафиксировать официальный курс «на завтра» 75,7668 R/$. Но на 16ч. пятницы 14 января доллар поднялся в России уже до 76,8 R/$. Падение российского рубля происходит, при этом, на фоне резко выросших с начала года ценах на нефть.
 
Такое поведение российской валюты не могло не сказаться на белорусском рубле: доля R-рубля в трёхвалютной корзине Нацбанка – 50% (вторые 50% – у доллара и евро суммарно): рост, падение, и снова рост курса доллара в России отпечатался такой же динамикой курса доллара в Беларуси.
 
Однако ориентирование на валютную корзину при курсообразовании позволило избежать ещё большего падения BYN-рубля: регулятор всё неделю «жертвовал» курсом российского рубля – то ослабляя его к белорусскому рублю, то укрепляя, то снова ослабляя.
 
Если бы ориентация BYN-рубля на R-рубль была более плотная – в виде незначительного в первой половине января изменения курса BYN/RUR, а не стоимости валютной корзины – то доллар и евро подорожали в Беларуси намного более существенно.
 
Но Нацбанк удержал белорусский рубль от сильного падения, ослабив в Беларуси R-рубль – через взаимные кросс-курсы в рамках малоподвижной валютной корзины.
 
Тем не менее, даже по валютной корзине белорусский рубль по итогам первой половины января 2022-го ослабел, а доллар и, особенно, евро – заметно подорожали:

А по итогам торгов на БВФБ на 2-й неделе, с 10 по 14 декабря:

Падение курса доллара при росте курса евро в Беларуси по итогам 2-й недели – результат ослабления самого доллара в мире и, зеркально, укрепления к нему евро. Нефть при этом вторую неделю дорожает.
 
Итоговое изменение параметров мировых рынков на 2-й неделе 2022 года:

(Все конечные параметры, в том числе курс R-рубля – на 16ч. пятницы 14 января).
 

Тем не менее, 2-я неделя 2022-го выдалась для валютного рынка Беларуси намного более спокойной, чем 1-я: на 1-й был резкий скачок курсов доллар и евро, и сильное падение R-рубля, с заметным удорожанием валютной корзины, а на 2-й все проценты изменения по итогам недели – намного меньшие.
 
Рост главного в Беларуси курса – доллара США – на 1-й неделе составил 108% годовых: за ту неделю BYN-вкладчики понесли значительные долларовые потери. А уже по итогам 2-й недели BYN-вкладчики частично «отбили» $-убытки 1-й недели: падение курса доллара за неделю под 67% годовых, это – более 80% годовых $-прибыли на срочных BYN-вкладах.
 

Доллар США упал за неделю, к 14 января, до 2,5678 BYN/$. Но это – на 0,77% больше курса начала 2022-го (2,5481 BYN/$): подъём доллара в Беларуси с начала года – 17,6% годовых.

Тем не менее, не достигнут курс начала 2021 года (2,5789BYN/$) – доллар за прошлый год подешевел на 1,2%.
 

Евро в 2021 году упал в Беларуси намного более сильно, чем доллар. Но в 2022-м – более сильно дорожает. Курс евро в конце 2021-го составил 2,8826 BYN/€, но 14 января 2022 года евро уже поднялся до 2,9445 BYN/€, что на 2,15% выше курса начала года (+49% годовых).
 

Российский R‑рубль весь 2021-й колебался в Беларуси в довольно узких пределах от 3,39 до 3,48 BYN/RUR, изредка выходя из этого коридора. В конце года курс R-рубля 3,4322 BYN.

Но с начала 2022-го из-за падения R-рубля у себя дома, в Беларуси он упал к 14 января до 3,3944 BYN/100R (на 1,50%, - 25,1% годовых) – близко к нижней границе этого коридора.
 

Трёхвалютная корзина Нацбанка – основной ориентир и критерий оценки и определения движения белорусского рубля – в ноябре 2021 года упала до 0,29706 BYN – 15-месячного минимума. А год закончила на стоимости 0,30312 BYN - на 3,00% дешевле, чем начала: за 2021-й год белорусский рубль по «корзинному критерию» укрепился за 2021 годна 3%.
 
Но с начала 2022 года корзина резко подорожала (до 0,30564 BYN 10 января). Однако к 14 января усилиями Нацбанка в целях недопущения резкого курса доллара через ослабление российского рубля корзина подешевела до 0,30343 BYN, став лишь на 0,1% (2,3% годовых) выше цены начала года.
 

Итак, падающий российский рубль тянет за собой вниз рубль белорусский. Но Нацбанк РБ опускает курс российского рубля, не давая доллару более сильно подорожать в Беларуси.

Тем не менее, у удешевления российского рубля к белорусскому есть предел, связанный с экономической целесообразностью этого.
 
Это означает, что при ещё большем падении R-рубля к доллару в России, с определённого момента R-рубль в Беларуси перестанет дешеветь, что означает резкий рост курса доллара к белорусскому рублю в таком случае.
 
Если российский рубль на следующей неделе закрепится на отметке 77 R/$, то в Беларуси вряд ли опустят российскую валюту больше, чем это уже делали в начале 2022 года. А это значит – рост курса доллара в Беларуси до 2,6 BYN/$, как это было на прошлой неделе.
 
Если же российский рубль останется на уровне 75-76 R/$ – сильного роста курса доллара в Беларуси на следующей неделе не предвидится. Но и укрепления белорусского рубля, как это было больше половины прошлого года, вряд ли можно ожидать: внутренние факторы в Беларуси сейчас не способствуют курсовому позитиву.

фото на превью                                                            ru.depositphotos.com