10952
Начало 2022 года выдалось очень нервным для белорусских вкладчиков, причём как для BYN-рублёвых, так и для долларовых: на первой неделе доллар в Беларуси сильно – до 7-месячного максимума – подорожал, а на второй неделе доллар заметно подешевел.
Получается, что на первой неделе BYN-вкладчики потерпели значительные $-убытки, в то время как долларовые – хорошо прирастили покупательную способность своих $-вкладов. А на второй неделе, наоборот, BYN-вкладчики получили хорошую прибыль в долларовом эквиваленте, когда как $-вкладчики понесли заметные BYN-убытки.
Но
по итогам первой половины января (по 16-е число) доллар всё-таки подорожал. И хотя евро вырос ещё больше – именно доллар является главной учётной валютой в Беларуси.
Однако то, как будут дальше развиваться события на валютном рынке, предсказать сейчас сложно, ведь белорусский рубль с начала этого года идёт в фарватере российского, а тот, в свою очередь, стал сильно зависеть от геополитических факторов. К тому же не ясно ещё и с санкциями – когда они начнут сказываться, и начнут ли вообще.
Какой же курс доллара «успокоит» белорусских вкладчиков – и BYN-рублёвых и валютных? Это можно выяснить, рассчитав потенциальную доходность срочных депозитов, используя показатель средней по банковской системе процентной ставки по вкладам и курс доллара.
По итогам торгов на БВФБ за период с 1 по 16 января 2022 года:
- доллар США– подорожал на 0,77%, а это означает +17,6% годовых
- евро – подорожал на 2,15%, что соответствует +49,0% годовых
- российский рубль – подешевел на 1,10%. Это – +25,1%годовых
- валютная корзина– подорожала на 0,10%, или +2,3%годовых.
Подъём курса доллара, как и ослабление BYN-рубля к доллару, в первой половине января довольно значимое: оно сравнимо с средней процентной ставкой на срочных BYN-вкладах. срочных BYN-вкладах.
В результате, за 16 дней января, исходя из официальной средней по банковской системе процентной ставки по всем новым срочным депозитам физлиц:
- на срочныхBYN-рублевых вкладах – создался долларовый убыток 2% годовых.
- на срочных$-долларовых вкладах – создалась BYN-рублевая прибыль 21% годовых.
Рост курса доллара за первую половину месяца определил низкую текущую выгодность в январе BYN-вкладов (небольшой $-убыток, однако с защитой от инфляционных потерь), и хорошую выгодность $-вкладов – выше инфляции, выше %-ставок на срочных BYN-вкладах.
При каком же курсе доллара в конце января одинаково выгодными – равнодоходными по итогам месяца – окажутся и BYN-рублёвые и $-долларовые срочные вклады?
И, значит, выше какого значения доллар должен подняться, чтобы выгоднее оказались $-вклады, и до какого курса доллар не должен дорасти, чтобы выгоднее были BYN-вклады?
Исходя из средней по банкам %-ставки по всем новым срочным депозитам в BYN-рублях и долларах США, в январе равнодоходность депозитов за месяц, образуется при курсе 2,573BYN/$ в конце месяца (курсовой прирост за январь составит +1,0% или +12% годовых).
Если курс доллара по итогам января выйдет меньше, чем 2,5736 BYN/$, то окажутся более выгодными BYN-вклады, если курс превысит 2,5736 BYN/$ – более прибыльными в январе станут долларовые срочные депозиты – исходя из средней по банкам %-ставки.
Сейчас доллар 2,5678 BYN/$. Получается, чтобы выйти на курс 2,5736 BYN/$, за оставшиеся 15 дней января курс должен вырасти всего лишь на полкопейки – на 0,2% (+4,9% годовых). То есть, «места для приемлемого дорожания» уже почти не осталось.
А какой курс сохранит BYN-рублёвым вкладчикам долларовую прибыль, а $-долларовым – обеспечит рост BYN-эквивалента не ниже доходности срочного BYN-вклада по итогам всего года? То есть, при каком курсе доллара и BYN-и $-вклады станут прибыльными, и причём равнодоходными, в 2022-м?
На BYN-вкладах за год чисто процентами выйдет доход примерно 16,5% – в BYN-рублях. А на долларовых – 3,6% (в долларах США). (Всё – исходя из сегодняшней средней ставки по новым срочным депозитам физлиц, с капитализацией).
И чтобы обеспечить равнодоходность BYN- и $-вкладов по итогам 2022 года –надо, чтобы доллар к концу декабря вырос на 12,44% – до 2,865 BYN/$. За 349 дней, которые ожидают прошествия в 2022 году, курс должен подняться на 11,57% (+12,1% годовых).
Вероятность этого очень высокая, учитывая, конечно, длительность периода: год начался с очень серьёзных событий (Казахстан, ухудшение отношений России и Запада, объявление о прекращении транзита калийных удобрений, санкции и т.д.), а впереди – почти весь год, и произойти за 11,5 месяцев может очень много чего негативного для белорусского рубля.
С конца 2019 года доллар США подорожал в Беларуси – за период с 1 января 2020-го по 16января 2022-го (за 747 дней) – на 21,78% (+10,64% годовых).
Получается, что те, кто всё это время был «в долларе», прирастили свои $-сбережения на 21,78% в BYN-эквиваленте. А кто доллары держал на срочных $-депозитах, добавили еще и процентный прирост к этому курсовому приросту.
Те же, кто был «в срочном BYN-депо», ощутили на себе долларовые потери девальвацией белорусского рубля: от накопленных ими за 747 дней процентов по вкладам девальвация «забрала» свои проценты.
Исходя из средней процентной ставки по всем новым срочным депозитам физических лиц в BYN-рублях и в долларах США, с ежемесячной капитализацией начисленных процентов, накопленный за период с начала 2020-го по 16января 2022-го доход составил:
1. учёт в белорусских рублях
- на срочных депозитах физлиц в национальной валюте – 34,7% (чисто процентный накопленный доход)
- на срочных депозитах физлиц в долларах США – 26,0% (накопленная %-ставка плюс курсовое приращение)
2. учёт в долларах США
- на срочных депозитах физлиц в национальной валюте – 10,6% (накопленный доход процентами минус курсовое убавление)
- на срочных депозитах физлиц в долларах США – 3,42% (накопленный доход– чистопроцентами).
BYN-вклады ещё в июне2021-го «обогнали» $-вклады по накопленному за период с конца 2019 года доходу, к настоящему времени «отрыв» – ещё больше.
Равнодоходными же они окажутся, если курс вырастет до 2,76BYN/$ Вероятность этого – вполне высока, и даже в ближайшее время, если события будут развиваться негативными сценариями.
Итак, чтобы срочные BYN-рублёвые и $-долларовые вклады оказались равнодоходными в декабре, то есть:
- по BYN-депозитам вышла $-прибыль на уровне доходности срочных долларовых депозитов
- по $-депозитам вышла BYN-прибыль на уровне доходности срочных BYN-рублёвых депозитов,
доллар в Беларуси должен стоить:
- 2,5736 BYN/$ в конце января – для обеспечения равнодоходности по итогу месяца
- 2,865 BYN/$ в конце года – для обеспечения равнодоходности по итогам 2022-го
- 2,76 BYN/$ – для обеспечения равнодоходности за период с начала 2020 года.
Более низкий курс во всех этих случаях будет означать выигрыш BYN-вкладчиков, а более высокий – «победу» $-вкладчиков.
Но поскольку достижение, и, главное, превышение всех этих курсов – вполне вероятно, то больший риск – у BYN-рублёвых вкладчиков. Ведь вероятность повторения падения курса доллара, что произошло в 2021 году, в 2022-м намного ниже – ситуация сейчас «не та».
Но и валютным вкладчикам не стоит «расслабляться»: риски для валютной составляющей финансово-банковской системы Беларуси могут сильно вырасти в условиях санкций, и тем более, если внешнее давление и угрозы будут нарастать.
Источник: www.infobank.by
