v




Кто ближе к дефолту

Размер шрифта:    Уменьшить шрифт  Восстановить исходный рзмер  Увеличить шрифт 
1449

Вопрос внешнего заимствования для Беларуси становится все острее. В ближайшее время это будет вопрос жизни и смерти, то есть, вопрос исполнения обязательств и дефолта. Ведь отношение имеющихся в наличии в банковской системе валовых иностранных активов (требований к нерезидентам) в Беларуси к сумме объемов внешней задолженности и инвалютных обязательств банковской системы перед резидентами - ниже показателя Украины, финансовое состояние которой определяют как преддефолтное.
 
Беларусь

На начало 2014-го года внешний долг Беларуси составляет $40,06 млрд, из которых прямые вложения зарубежных инвесторов (»межфирменное кредитование») составляют $1,73 млрд, а остальные $38,33 млрд являются деньгами, полученными, так или иначе, взаймы, значит требующих возврата.

Кроме того, на этот же момент объем депозитов в иностранной валюте (а также в драгметаллах), то есть, инвалютных обязательств банковской системы Беларуси перед собственными гражданами и субъектами хозяйствования - на $12,54 млрд.

В сумме общий объем этих инвалютных требований в стране на 31 декабря 2014-го - $50,87 млрд. За 2014-й год эта сумма увеличилась незначительно, а с середины года даже уменьшилась: сказалось сокращение долларового эквивалента валового внешнего долга и сокращение темпов прироста инвалютных депозитов в банковской системе Беларуси.

 
Рис.1. Динамика объемов внешней задолженности (без межфирменного кредитования (прямых инвестиций)) Беларуси и внутренней инвалютной задолженности белорусской банковской системы, поквартально, $млрд

 
В это же время объем валовых иностранных активов (требований к нерезидентам) в банковской системе Беларуси на эту же дату - $6,236 млрд. Это все, что имеется, включая золото и банковские кредиты нерезидентам. В начале 2014-го активов было больше - $8,092 млрд. На конец февраля 2015-го - уже $5,739 млрд.
 
Рис.2. Объем имеющихся в наличии международных активов  (требований к нерезидентам) в банковской системе Беларуси, поквартально, $млрд

 
Исходя из этих данных, отношение суммы имеющихся в наличии в банковской системе Беларуси валовых международных активов к совокупному объему иностранных обязательств Беларуси (внешних и внутренних инвалютных) на 31 декабря 2014-го года - 12,3%.

Это самый низкий показатель новейшего времени. В конце 2013-го было 16,2%, в самый разгар валютно-финансового кризиса 2011-го года - 17,2%.

 
Рис.3. Динамика отношения имеющихся в наличии валовых медждународных активов к совокупным иностранным обязательствам (внешних и внутренних инвалютных) в Беларуси, поквартально, в %


Если в течение ближайших несколько месяцев не будет найден источник финансирования Беларуси, то есть белорусские власти не смогут привлечь нужные, по оценкам специалистов, до $2-х млрд, могут возникнуть сложности с исполнением обязательств. Ситуация в настоящее время держится исключительно на высоком доверии белорусов к белорусской банковской системе и в целом к государству.

Объем обязательств банковской системы только лишь перед физическими лицами на конец февраля 2015-го года - $7,924 млрд, что превышает сумму имеющихся в наличии валовых международных резервов на 38%. То есть, первое же возникновение нестабильности в стране, которое побудит наиболее «нервных» вкладчиков во имя сохранения собственных сбережений забрать из банков свои деньги, приведет к коллапсу.

 
Украина

Именно такую ситуацию нестабильности сейчас можно наблюдать совсем рядом - в Украине.

Политический кризис, посеявший хаос и неуправляемость в стране, а затем - аннексия Крыма (исключение части украинской экономики) Россией и далее - вооруженное сепаратистское движение на востоке страны, активно поддерживаемое Россией собственными вооруженными силами, которое привело к частичному разрушению промышленного региона страны и разрыву сложившихся экономических связей, создали в прошлом году кризис доверия в украинской банковской системе. И сейчас Украина ожидает дальнейшей активизации военных действий наступательного характера со стороны России, что не успокаивает ситуацию.

Все это привело к тому, что уже более года из банковской системы Украины изымаются пассивы - люди забирают свои вклады, инвесторы не вкладывают деньги в экономику, огромные суммы национальной валюты переводятся в валюту наличную иностранную. На финансовую и банковскую систему страны идет колоссальное давление ранее взятых обязательств, в том числе внешних, которые надо исполнять во избежание дефолта. То есть, то, чего больше всего следует сейчас опасаться Беларуси.

В результате изымания пассивов и исполнения внешних обязательств объем совокупной задолженности в иностранной валюте сильно уменьшился.

Так, сегодняшняя (на конец 2014-го года) валовая внешняя задолженность Украины без учета долгов прямого инвестирования (межфирменной задолженности) составляет $117,1 млрд против $130,9 млрд в конце 2013-го. А внутренняя инвалютная (депозиты в иностранной валюте) задолженность банковской системы - $19,6 млрд (31 декабря 2014-го), когда как год назад она была более чем в полтора раза больше ($31,1 млрд). Суммарно иностранная задолженность - $136,7 млрд (годом ранее было $161,9 млрд - исторический максимум).

 
Рис.4. Динамика объемов внешней задолженности (без межфирменного кредитования (прямых инвестиций)) Украины и внутренней инвалютной задолженности украинской банковской системы, поквартально, $млрд
 

В Украине сокращение объемов международных активов в банковской системе идет с весны 2011-года, то есть через год с начала правления В.Януковича. А Майдан и последующие события усилили и сделали более резким этот негативный тренд.

Исполнение обязательств при отсутствии компенсирующего притока привело к сокращению имеющихся в наличии международных активов в банковской системе Украины: за год они уменьшились с $36,0 млрд (конец 2013-го) до $17,2 млрд (конец 2014-го).

 
Рис.5. Объем имеющихся в наличии международных активов  (требований к нерезидентам) в банковской системе Украины, поквартально, $млрд

Таким образом, на конец 2014-го года инвалютная ликвидность Украины как соотношение имеющихся в наличии международных активов к совокупным иностранным (внешним и внутренним инвалютным) обязательствам - 12,6%, хотя год назад было 22,2%. Тем не менее, это, хоть и не намного (на 0,3 процентных пункта), но, все же, выше, чем белорусский показатель.
 
Рис.6. Динамика отношения имеющихся в наличии валовых медждународных активов к совокупным иностранным обязательствам (внешних и внутренних инвалютных) в Украине, поквартально, в %
 

Как видно из последнего графика, в Украине идет многолетнее уменьшение инвалютной ликвидности, ухудшение ситуации, увеличение вероятности возникновения проблем с исполнением внешних и внутренних инвалютных обязательств. Единственный период роста за последние 10 лет - это рост со дна кризиса 2008-2099 гг до весны 2011-го. В остальное же время приток валюты в банковскую систему Украины (извне или изнутри) не приводил к соответствующему увеличению объема международных активов в системе.
 
Грузия
 
В общем объеме иностранной задолженности Грузии также превалирует внешняя - 79,4% (в Беларуси - 75,6%, в Украине - 85,7%). На конец 2014-го года валовый внешний долг Грузии без учета прямого инвестирования (межфирменного кредитования) - $10,614 млрд, инвалютных депозитов резидентов - на $2,757 млрд. Суммарные инвалютные обязательства, таким образом - $13,371 млрд. Год назад, в конце 2013-го, их было $13,115 млрд. То есть, произошло небольшое увеличение.
 
Рис.7. Динамика объемов внешней задолженности (без межфирменного кредитования (прямых инвестиций)) Грузии и внутренней инвалютной задолженности грузинской банковской системы, поквартально, $млрд

Объем же международных активов в банковской системе Грузии за год сократился с $3,770 млрд (на конец 2013-го) до $3,547 млрд (на конец 2014-го). Но в целом держится примерно на одном уровне с конца 2012-го года после многолетнего периода прироста.
 
Рис.8. Объем имеющихся в наличии международных активов  (требований к нерезидентам) в банковской системе Грузии, поквартально, $млрд

В результате отношение имеющихся в наличии в банковской системе Грузии валовых международных активов (требований к нерезидентам) к совокупным иностранным (внешним и внутренним инвалютным) обязательствам незначительно уменьшилось: с 28,7% до 26,5%. Медленное ухудшение идет с начала 2011-го года.
 
Рис.9. Динамика отношения имеющихся в наличии валовых медждународных активов к совокупным иностранным обязательствам (внешних и внутренних инвалютных) в Грузии, поквартально, в %
 

Россия

Ситуация в России с ее совокупной задолженностью (внешней и внутренней инвалютной) определяется санкционными ограничениями кредитования на западных рынках капитала, в результате чего происходит сокращение внешней задолженности в процессе исполнения обязательств. Объем инвалютных депозитов резидентов мало изменился.
 
Рис.10. Динамика объемов внешней задолженности (без межфирменного кредитования (прямых инвестиций)) России и внутренней инвалютной задолженности российской банковской системы, поквартально, $млрд

На конец 2014-го года объем валового внешнего долга России без учета прямого инвестирования (межфирменного кредитования) - $465,3 млрд, когда как годом ранее (конец 2013-го) было более чем на $100 млрд больше - $573,1 млрд.

Депозитов российских граждан и юридических лиц в иностранной валюте на конец 2014-го - $194,1 млрд, год назад было $179,3 млрд. Но в середине 2014-го года их объем превышал отметку в $200 млрд.

Таким образом, совокупный объем внешних (без межфирменного кредитования) и внутренних инвалютных обязательств банковской системы России в конце 2014-го года - $659,4 млрд (внешних - 70,6%). Годом ранее было $752,3 млрд. Уменьшение этих обязательств за год - $92,9 млрд.

Исполнение обязательств без внешнего компенсирующего притока (результат действия санкций), естественно, привело к сокращению и имеющихся в наличии международных активов (требований к нерезидентам). За год их стало меньше на $139,0 млрд: в конце 2013-го - $737,2 млрд, в конце 2014-го - $598,2 млрд.

Прирост валовых международных активов в России до мирового кризиса 2008-го года был очень резким, что связано было с таким же резким подъемом мировых цен на нефть и природный газ, что, как следствие, вызывало соответствующий приток в страну «нефтедолларов». В кризис же, всего лишь за 2 квартала(IVкв. 2088-го - I кв. 2009-го), объем иностранных активов России сократился на $167,8 млрд, а далее, до начала 2013-го года происходило медленное его восстановление на фоне дорожающей нефти.

В текущем году процесс сокращения международных активов России продолжается, хотя  скорость этого сокращения в последнее время заметно уменьшилась из-за несколько восстановившейся цены на нефть и падения импорта из-за девальвации российского рубля. Так, золотовалютные резервы ЦБ РФ за январь уменьшились на $9,9 млрд, за февраль - на $16,1 млрд, за март - на $3,9 млрд.

 
Рис.11. Объем имеющихся в наличии международных активов  (требований к нерезидентам) в банковской системе России, поквартально, $-млрд

Благодаря нефтегазовым запасам, дававших в период высоких цен на углеводороды огромный приток “нефтедолларов”, Россия не испытывает дефицита иностранных активов: с 2005-го по 2008-й и с 2010-го по 2013-й, в периоды дорогой нефти и свободного доступа к западному капиталу, объем имевшихся в наличии международных активов (требований к нерезидентам) превышал объем совокупных (внешних, без учета межфирменного кредитования, и внутренних в иностранной валюте) иностранных обязательств. В настоящее же время (на конец 2014-го) - меньше лишь на 8,3%, что, правда, несколько хуже, чем было в “дно” кризиса 2009-го.
 
Рис.12. Динамика отношения имеющихся в наличии валовых медждународных активов к совокупным иностранным обязательствам (внешних и внутренних инвалютных) в России, поквартально, в %
 

Казахстан

У Казахстана довольно значительный валовый внешний долг (ВВД) - $157,06 млрд на конец 2014-го года. Однако более половины его - это прямые инвестиции иностранных компаний в нефтегазодобычу: межфирменное кредитование как составляющая ВВД страны - $79,20 млрд, Оставшаяся часть (внешние обязательства на $77,86 млрд) выросла за 2014-й год на $1,86 млрд

Но еще больше увеличились внутренние инвалютные обязательства: депозитов в иностранной валюте за 2014-й год стало больше на $11,07 млрд (было $24,56 млрд, стало $35,63 млрд). Это вызвано падением доверия к своей валюте после девальвации тенге в феврале 2014-го.

Сумма этих обязательств на конец 2014-го - $113,49 млрд. Годом ранее было $100,56 млрд.

 
Рис.13. Динамика объемов внешней задолженности (без межфирменного кредитования (прямых инвестиций)) Казахстана и внутренней инвалютной задолженности казахстанской банковской системы, поквартально, $млрд

Падение же мировых цен на нефть вызвало существенное сокращение валютного притока в Казахстан во второй половине прошлого года. Но, все же, за 2014-й год, объем международных активов, включая средства Национального Фонда, увеличились с $119,8 млрд до $120,3 млрд. Исторический максимум - середина 2014-го - $127,2 млрд.
 
Рис.14. Объем имеющихся в наличии международных активов  (требований к нерезидентам) в банковской системе Казахстана, включая активы Националього Фонда, поквартально, $-млрд

Несмотря на то, что заметное увеличение совокупных (внешних (без учета межфирменного кредитования) и внутреннего инвалютного) иностранных обязательств (на $12,93 млрд или на 12,5%) при незаметном увеличении валовых международных активов (требований к нерезидентам и активов Национального Фонда) за год (на $0,5 млрд или на 0,4%) привело к уменьшению инвалютной ликвидности на 13,1 процентных пункта, казахстанский показатель остается выше 100%, то есть активы полностью покрывают иностранные обязательства (отношение активов к обязательствам за год снизилось с 119,1% до 106,0%).

Динамика же остается негативной: падение инвалютной ликвидности ниже 100% ожидается в конце первого квартала 2015-го. Но при этом показатель превышает российский.

 
Рис.15. Динамика отношения имеющихся в наличии валовых медждународных активов к совокупным иностранным обязательствам (внешних и внутренних инвалютных) в России, поквартально, в %

 
Сравнения

Объем совокупных (внешних (без межфирменного кредитования)и внутренних инвалютных) иностранных обязательств на душу населения больше всего, из указанных стран, в Казахстане - 6515 $/чел. на конец 2014-го года.

В результате сильного сокращения внешнего долга подушевой размер иностранных обязательств России (4510 $/чел.) уступил второе место белорусскому показателю (5365 $/чел.), когда как годом ранее они были почти одинаковыми.

Четвертая величина - у Украины (3185 $/чел.), пятая - у Грузии (2980 $/чел.).

Наиболее динамичный прирост иностранных обязательств - в Беларуси: с конца 2006-го года по конец 2014-го их подушевой объем вырос в 5,82 раз. В Грузии - в 3,50 раз, в Украине - в 2,09, в России - в 1,93 раза, в Казахстане - в 1,76 раза.

Восемь лет назад иностранных обязательств Беларуси было, с учетом численности населения, не намного больше, чем в Грузии, и меньше, чем в Украине и России. Особенно высоки в этот период были темпы прироста внешнего долга Беларуси.

 
Рис.16. Динамика объемов внешней задолженности (без учета межфирменного кредитования (прямых инвестиций)) и внутренней инвалютной задолженности банковской системы Беларуси, Грузии, Казахстана, России и Украины, поквартально, на душу населения, $/чел.

Два нефтегазовых государства - Казахстан и Россия - имеют значительно больший объем международных активов в расчете на душу населения, чем импортеры нефтегазового сырья - Беларусь, Грузия и Украина. Дешевая нефть (а в случае России - и санкции) сильно уменьшили показатель экспортерам нефти, но пока он остается значительно выше (в несколько раз) цифр импортеров.

Находившийся ранее показатель подушевого объема валовых международных активов Грузии ниже значений Беларуси и Украины, к концу 2014 года стал выше, обогнав их на фоне кризиса в Украине и перманентных системных проблем Беларуси, которая, при этом, имеет наилучшие экономические условия - дешевые российские нефть и газ и свободный доступ на российский рынок.

 
Рис.17. Объем имеющихся в наличии международных активов  (требований к нерезидентам) в банковской системе Беларуси, Грузии, Казахстана, России и Украины, поквартально, на душу населения, $/чел.

В итоге, самая высокая валютная ликвидность, как соотношение имеющихся в наличии на данный момент международных активов (требований к нерезидентам) к совокупным, внешним (валовой внешний долг без учета межфирменного кредитования (прямых инвестиций)) и внутренним обязательствам в иностранной валюте - у нефтегазовых Казахстана и России. У них - самый низкий риск неисполнения собственных иностранных обязательств.

Самый же высокий риск неисполнения иностранных обязательств - (включая внутренние инвалютные) - у Украины и Беларуси. С учетом того, что Украина в марте получила первый транш от МВФ, показатель валютной ликвидности у нее вырос. У Беларуси же - уменьшился.

 
Рис.18. Динамика отношения имеющихся в наличии валовых медждународных активов к совокупным иностранным обязательствам (внешних и внутренних инвалютных) в Беларуси, Грузии, Казахстане, России и Украине, поквартально, в %


Источник: bdg.by

Понравилось? Отправь друзьям!


Оставить комментарий
  
Комментариев нет
Смотрите также

Наши сервисы:
Только в этом разделе — самые актуальные и выгодные курсы покупки и продажи доллара, евро и российского рубля, а также — наиболее распространенных цветных валют. Теперь вам не нужно искать обменники на карте или в интернете. Для вашего удобства анимированная карта встроена в наш раздел. Но и это еще не все — в разделе вы легко найдете  кросс - курсы обмена валют, курсы обмена по карточкам, курсы валют от Нацбанка и несколько простейших графиков, чтобы отследить изменения на валютном рынке.
Накопили определенную сумму в белорусских рублях или долларах? Сомневаетесь, в какой банк ее отнести, чтобы получить наилучший процент? Подозреваете, что процентный доход в вашем банке не самый лучший? Тогда наш калькулятор создан для вас. Просто введите вашу сумму, валюту вклада и срок, на который хотите разместить средства, наше приложение само подберет вам лучшие депозиты во всех банках Беларуси. Вам останется только пойти в банк.
Нужен кредит? Не знаете, какой банк выбрать? Кредитный калькулятор поможет в любой ситуации. Вам нужно просто ввести сумму, которую вы хотите взять, назвать срок кредитования и время, за которое вы хотите получить кредит.  Наш калькулятор выберет для вас самую НИЗКУЮ ставку, рассчитает график платежей, перечислит особенности, на которые стоит обратить внимание. И, конечно же, произведет расчет переплаты и полной процентной ставки.  С Кредитным калькулятором от Infobank.by брать кредиты стало выгоднее!
Никто не хочет потерять сбережения на очередной девальвации! Но что делать, когда доходность рублевых депозитов выше, чем долларовых? Ответ прост — держать деньги на вкладе в белорусских рублях, а когда курс доллара начнет расти, перевести вклад в валюту. Когда же это сделать? Чтобы ответить на этот вопрос, мы создали Калькулятор валютных рисков рублевого вклада. Он проводит сравнение доходности по рублевому и валютному вкладу, а также — анализирует динамику вашего дохода в зависимости от изменения курса доллара! 
Когда нас обижают хулиганы, мы пишем заявление в милицию? А что делать, если обидел банк? Как достучаться до его руководства в Минске, если вы живете в небольшом белорусском городке? Ведь банк большой, клиентов у него много и услышать ваш крик о помощи  или вашу жалобу руководитель банка просто не сможет. Выскажите свое мнение в нашем разделе «Отзывы о банках». Подробно опишите, где и когда вы столкнулись с трудностями, поставьте оценку банку (не стесняйтесь!) и ждите реакции. Она обязательно будет! А может быть, вы хотите похвалить банк или его сотрудников, тогда вам снова в наши «Отзывы»!!!
Депозиты приносят существенный доход их владельцам, а также помогают сберечь деньги от посторонних глаз. Но, согласитесь, не всегда есть время, чтобы зайти в банк и снять нужную сумму, если она вдруг понадобится. К тому же, по депозитам, чаще всего, предусмотрено понижение процентного дохода в случае досрочного снятия части средств. Обидно? Конечно! Но к счастью банки предлагают сберегательные карточки, проценты по которым практически не уступают ставке по  депозитам, а деньги доступны 24 часа 7 дней в неделю. Выбрать сберегательную карточку вам поможет наш уникальный сервис.
 
Банки, как и люди, очень по-разному относятся к новым клиентам. Если вы решили оформить депозит или карточку, перевести деньги родным, оплатить коммунальные платежи в незнакомом банке, вам не нужно «покупать кота в мешке». Достаточно заглянуть на страницы проекта «Потребительский опыт», и узнать, чего же стоит ожидать от сотрудников того или иного банка. Наши корреспонденты уже проникли во многие банковские отделения и делятся с вами своими впечатлениями…